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老书摊文学www.laoshutan.com提供的《［足球］AC米兰，王朝永存》7、资金管理(第2/3页)
。”贝亚特丽切把三个圈连接起来，“我用自己的货轮航线，把南美的咖啡豆、铜矿石运往欧洲销售；再把中国生产的纺织品、日用品运回南美和欧洲。我在三大洲都有大型物流中转仓，和长期合作的货轮。”
“我不碰看不见摸不着的东西，这就是实体经济。”
“而股市、债券、期货这些，更接近资本市场。”
“我不是说它们不好。只是它们赚的钱，往往来自对未来价值的判断。”
“股价今天涨，明天跌，很多时候和仓库里有多少货、港口里停着多少船并没有直接关系。”
“有人在买预期，有人在赌未来。”
贝亚特丽切停顿了一下，“财富增长的方法有很多种。”
“有人买股票，有人买土地，有人经营企业，有人投资新兴技术。”
“但真正让人破产的，往往不是选择了错误的项目。”
她把钢笔轻轻放到桌面上，盯着两个孩子的眼睛，“而是在根本没弄明白它是什么的时候，就把钱投了进去。”
“所以我今天要讲的第一件事就是——”
“看不懂的东西，绝不要碰。”
“我们首先从菲娜感兴趣的资本市场开始讲起。”
她拿起刚刚保姆送来的咖啡，并不是她常喝的意式咖啡，而是菲娜喜欢的卡布奇诺。
这是她为了今天的教学而特意让保姆做的，不然她绝不会碰这种“咖啡”。
贝亚特丽切端起桌上的卡布奇诺。
“看见上面这层奶泡了吗？”
菲娜和卡卡一起点点头。
“真正有价值的部分，是下面的咖啡和牛奶。”
“但从外面看，杯子里面是满的。”
她用勺子轻轻碰了碰奶泡，“泡沫会让人觉得自己拥有得更多。”
“可它撑不起重量，也提供不了多少东西。”
“经济泡沫也是一样。”
“当价格上涨的速度远远超过实际价值的时候，就像这层奶泡越来越厚。”
“看起来很漂亮。”
“但只要轻轻压一下——”
她把勺子压进奶泡。
奶泡迅速塌陷下去。
“剩下的，才是真正的价值。”
贝亚特丽切看着眼前两个已经停入迷的孩子，端起咖啡，喝了一口，又不动声色的挪远了，两个人都没发现她这点小动作。
她接着开口，“泡沫破裂的时候，很多人会损失惨重。”
“但亲爱的，你们要记住一件事。”
“市场里很少有什么东西是绝对的好事或坏事。”
“对于没有准备的人来说，泡沫破裂是灾难。”
“但对于已经看清局势的人来说，它也可能是机会。”
她抬起眼，“不过在讲泡沫破了能怎么赚钱之前，先说最基本的——股票市场里，最朴素的逻辑是什么？”
菲娜和卡卡都没有开口，不过贝娅特丽切也没在意，本来就没打算让他们说。
“做多，也就是买涨。”贝亚特丽切说，“你看好一家公司，觉得它未来会值更多钱。所以你现在花100块买它的股票，等它涨到200块了，你再卖掉这些股票，你就从中赚了100块。这是最简单的逻辑，赚差价。也是大多数人接触的。”
卡卡点了点头，这个逻辑他能跟上，贝亚特丽切讲得十分清楚。
“那些进阶玩家，在市场下跌的时候赚什么？”贝亚特丽切看向菲娜。
“做空。”菲娜坐直了，抢答到，显然等这个话题等了一会儿了，“我来跟卡卡解释。”
她转向卡卡，手指在桌面上敲了敲，眼睛亮亮的，“卡卡，假设，你现在提前知道，下个月市场上会涌进大量足球，本月卖100块一个的足球，下个月只要10块钱就可以买到。你手里现在没有足球，但你想赚这个差价，怎么办？”
卡卡拧了拧眉头，想了想，试探的问“找你借？”
“对的！你可以来找我借。”菲娜用手指点了点自己，“你付我10块钱利息，把我的100个球借走，立刻按照现价100块全部卖掉。这样你手里有了1万块的现金。”
菲娜停了停，等待卡卡的消化，“等到下个月，球真的和你想的一样跌到10块，你再花1000块买100个新球还给我。这样，我的球你还给我了，你的手里却多出来9000块。”
“这就是做空。你凭‘它会跌’这一个判断，用别人的货，空手套出了9000块。”
话音落下后，菲娜想起了曾经读到过一个故事。
麻省理工学院的数学教授爱德华·索普发现，赌场的21点游戏在数学上存在漏洞。在看到1956年“四骑士”4位数学家发布的论文后，他利用ibm704计算机优化出了一套“高低法”算牌系统，并在1962年出版了《击败庄家》，逼得拉斯维加斯的赌场屡次修改规则，还将他列入黑名单。
当赌场的大门对他关闭，索普便将目光投向了的华尔街。凭借“凯利公式”精算风险，在华尔街创造了长达三十年近乎无年景亏损的对冲神话，哪怕面对惨烈的股灾也依然斩获正收益。
直到今年，这位已经快七十岁的老人，在加州阳光下享受着彻底的财务自由与半退休生活，他的名字至今仍是华尔街对冲基金经理们眼中的神话。
这件事在菲娜脑海里留下了很深的印象，也让她第一次对数学和金融产生了浓厚的兴趣。
虽然——它们依然排在医学后面。
最开始吸引她的是索普证明的一件事：知识本身是有价格的。
当普通人把输赢寄托于运气时，有人却能用数学模型，把虚无缥缈的概率变成稳赚不赔的生意。
她也从他的事迹中了解到金融市场同样是一个巨大的数学模型。信息差可以量化，概率优势可以变现，一个足够精准的预测，其终点必然是财富。
从某种意义上来说，市场每天都在给判断正确的人发奖金。
这甚至比解开一道复杂的数学题更让她着迷。
“而加杠杆，”看着菲娜思维不知道飘到哪儿了，贝亚特丽切摇摇头，接过话茬，“就是你嫌钱赚得还不够快。”
“你的手里只有10万本金，但你用你的信用作担保，从银行借了50万，凑成60万去借球卖球。如果继续跌，你赚到的就是六倍的暴利。”
卡卡听完了，他没有立刻说话，而是安静地把这个逻辑在脑子里完整走了一遍。
但有什么东西卡在那里，让他不能直接点头。卡卡听明白了，眉头紧锁，有些不安地挪动了一下身体。
“我明白这个逻辑，”他开口，声音比平时低了一点，“但我在想一件事。那如果球没有跌呢？反而涨价了怎么办。”
贝亚特丽切眼里闪过一丝笑意，她原本以为他会先问能赚多少，这是大多数人的反应，尤其是年轻人。九千块的利润摆在眼前，很少有人会第一时间去想失败的可能。
“那你就得自己承担损失。”
她拿起钢笔，在纸上重新写下数字。
“假设你借走我的100个足球，以100块一个卖掉，拿到1万块现金。”
“结果下个月，足球不是10块，而是涨到了200块。”
“但你还是得还我100个足球。因
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